تراجع أرباح Giant Biogene يسلّط الضوء على صعوبات التحول الهيكلي

سجلت شركة Giant Biogene، إحدى كبرى الشركات الصينية المتخصصة في تقنيات الكولاجين المعاد تجميعها، أول تراجع مزدوج في إيراداتها وأرباحها النصف سنوية منذ مدرجة في البورصة.

وفقاً للتقرير المالي، بلغت إيرادات الشركة خلال النصف الأول من العام 2.918 مليار يوان صيني (نحو 434 مليون دولار أمريكي)، بانخفاض قدره 6.3% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي، بينما هبط صافي الأرباح بنسبة 20.5% ليصل إلى 940 مليون يوان (نحو 140 مليون دولار).

وتكشف هذه النتائج عن ضغوط مرحلية تعيشها الشركة في إطار إعادة هيكلة استراتيجيتها، حيث قلصت اعتمادها على قنوات البث المباشر عبر المؤثرين وركزت على التوسع في قطاع الطب التجميلي والحقن العلاجية.

ضغوط التخلي عن قنوات البث المباشر

بهدف الحد من الاعتماد المفرط على كبار قادة الرأي وصناع المحتوى في منصات البث المباشر، أجرت Giant Biogene تعديلات جذرية على هيكل قنوات المبيعات خلال النصف الأول من العام.

وأظهرت البيانات المالية أن تقليص قنوات التوزيع عبر البث المباشر المنخفضة الكفاءة أدى إلى تراجع مبيعات المتاجر الإلكترونية المباشرة للمستهلك (DTC) بنسبة 2.2% لتصل إلى 1.777 مليار يوان (نحو 264 مليون دولار).

ورغم أن هذه الخطوة تهدف إلى تحسين الهيكل التجاري على المدى الطويل، إلا أنها انعكست على أداء الإيرادات الإجمالية في المدى القصير، ورافقتها زيادة ملحوظة في مصاريف التسويق وبناء العلامة التجارية وتطوير القنوات الذاتية، إذ ارتفعت النفقات البيعية والتوزيعية بنسبة 19.7% لتصل إلى 1.267 مليار يوان (نحو 188 مليون دولار)، وهو ما يعني استهلاك أكثر من 40 يواناً في التسويق مقابل كل 100 يوان من الإيرادات.

في المقابل، بلغت ميزانية البحث والتطوير 46 مليون يوان فقط (نحو 6.84 مليون دولار)، بنسبة 1.6% من إجمالي الإيرادات. وتُعد هذه النسبة متواضعة مقارنة بالمتوسط السائد بين الشركات المنافسة في القطاع مثل Proya، والذي يتجاوز عادة 3%.

ومع اشتداد المنافسة في سوق العناية الفعالة بالبشرة، تشهد العديد من مجموعات التجميل المحلية ضغوطاً متزايدة، وتتجه الشركات إلى إعادة هيكلة عملياتها للتعامل مع تباطؤ النمو، كما يُظهر مسار مجموعة CHICMAX تتحول نحو التعددية والتوسع العالمي رغم الضغوط المالية لمواجهة التغيرات المتسارعة في سلوك المستهلك وقنوات التوزيع.

وقد تأثرت العلامة التجارية الرئيسية للشركة، Comfy، بهذه التعديلات القنواتية، حيث انخفضت مبيعاتها بنسبة 7.7% لتسجل 2.347 مليار يوان (نحو 349 مليون دولار). ورغم تحقيقها نمواً في إجمالي حجم البضائع المباعة (GMV) تجاوز 25% عبر قنواتها الذاتية خلال مهرجان 618 للتسوق الإلكتروني، إلا أن العلامة ما زالت تساهم بنسبة 80.4% من إجمالي الإيرادات، مما يجعل أداء الشركة مرتبطاً بدرجة كبيرة بتحركات هذه العلامة.

ولتقليل المخاطر وتطوير قنوات نمو جديدة، حاولت Giant Biogene الاستثمار في مكونات نشطة أخرى مثل مركب الجينسينوسيد النادر واستحداث علامات جديدة. غير أن العلامة التجارية SKIGIN، المبتكرة بالتعاون مع شركة Hangzhou UCO، شهدت تعديلات في نموذج الشراكة مؤخراً بعد صعوبات في تكرار نجاح Comfy السريع، مما يؤكد أن بناء الوعي بمكونات جديدة يقتضي استثماراً ممتداً في توعية السوق.

وأدت هذه التغييرات في محفظة المنتجات إلى تراجع طفيف في هامش الربح الإجمالي للشركة من 81.7% في العام الماضي إلى 79.5%.

أما العلامة التجارية الثانية Collgene، فحققت إيرادات بلغت 499 مليون يوان (نحو 74.22 مليون دولار) خلال النصف الأول، مستقرة مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق، في وقت تسعى فيه الإدارة إلى تحويلها إلى داعم رئيسي للنمو.

تفرّعات المنافسة وصعوبة اختراق سوق الطب التجميلي

مع تباطؤ معدلات نمو العائد على الإعلانات الرقمية في منتجات العناية بالبشرة، اتجهت Giant Biogene نحو قطاع الطب التجميلي والحقن الطبية ذات الهوامش الربحية الأعلى.

وحصلت الشركة خلال تسعة أشهر على موافقات تنظيمية لثلاثة منتجات كولاجين معاد تجميعها تصنّف كأجهزة طبية من الفئة الثالثة (Class III Medical Device)، وهي الفئة الأعلى رقابياً في الصين للمستلزمات الطبية المخصصة للاستخدام داخل الجسم.

وتغطي هذه المنتجات تطبيقات مختلفة مثل ملء تجاعيد الوجه وتحسين خطوط الرقبة. وشكّل إطلاق حقنة الكولاجين Collgene 753 محطة بارزة في انتقال الشركة من مستحضرات العناية التجميلية التقليدية إلى الطب التجميلي المتخصص.

غير أن تسويق الأجهزة والمنتجات الطبية يتطلب نموذج عمل مختلفاً عن مستحضرات التجميل الخارجية، إذ يستوجب بناء شريكات وثيقة مع عيادات الطب التجميلي، وتدريب الأطباء، وتأسيس نظام لمتابعة نتائج ما بعد الإجراءات الطبية.

ويشهد سوق الحقن التجميلية في الصين منافسة حادة وشفافية عالية في الأسعار. وتتمتع الشركات السابقة في الدخول، مثل Imeik عبر منتجاتها المخصصة لخطوط الرقبة، بهوامش أرباح إجمالية حُوفظ عليها عند مستوى 90% تقريباً بفضل أسبقيتها في السوق.

وتوضح البيانات المالية أن هذا القطاع الجديد لم يتحول بعد إلى محرك رئيسي للإيرادات؛ إذ انخفضت إيرادات قسم الأجهزة الطبية في Giant Biogene بنسبة 12.0% خلال النصف الأول لتسجل 610 ملايين يوان (نحو 90.77 مليون دولار)، تأثراً بتغيرات بيئة التوزيع الميداني واشتداد المنافسة.

وعادة ما تتطلب الأجهزة الطبية من الفئة الثالثة دورة زمنية تتجاوز العام بدءاً من اعتمادها وحتى تحقيق مبيعات واسعة النطاق.

إلى جانب ذلك، تفرض التعديلات الرقابية الأخيرة تحديات إضافية، لا سيما مع تشديد السلطات القيود على استخدام حسابات التأمين الصحي الشخصية لشراء المنتجات غير الطبية من الصيدليات، مما يتطلب من الشركات مرونة عالية في الامتثال والتكيف مع البيئة التنظيمية.

وتقف Giant Biogene حالياً عند مرحلة انتقالية تركز فيها على التحول نحو تشغيل أكثر دقة، من خلال تقليص الاعتماد على مبيعات البث المباشر وتعزيز الاستثمار في خطوط الطب التجميلي، في مراهنة استراتيجية تهدف إلى إعادة توازن النمو على المدى الطويل.