Giant Biogene registra primeira queda de receita e lucro após IPO

A Giant Biogene Holding Co., Ltd. apresentou seu primeiro balanço semestral com queda simultânea de faturamento e lucro líquido desde a sua abertura de capital na Bolsa de Hong Kong. No primeiro semestre, a receita da companhia recuou 6,3% na comparação anual, somando 2,918 bilhões de yuans (cerca de US$ 434 milhões), enquanto o lucro líquido caiu 20,5%, para 940 milhões de yuans (aproximadamente US$ 140 milhões).

O resultado interrompe a trajetória de forte expansão da especialista chinesa em colágeno recombinante. A desaceleração reflete a reestruturação dos canais de distribuição — caracterizada pelo corte drástico de parcerias com influenciadores em transmissões ao vivo — e os custos associados à transição estratégica em direção ao mercado de estética médica injetável.

O custo de reduzir a dependência do live commerce

Para diminuir a dependência de grandes apresentadores de live commerce em plataformas como o Douyin (versão chinesa do TikTok), a Giant Biogene promoveu um ajuste profundo em seus canais de vendas. A redução dos acordos de distribuição de menor margem resultou em uma queda de 2,2% na receita das lojas virtuais próprias de venda direta ao consumidor (DTC), que somou 1,777 bilhão de yuans (cerca de US$ 264 milhões).

Ao mesmo tempo, a empresa elevou os investimentos no fortalecimento da marca e na infraestrutura de vendas diretas. As despesas de vendas e distribuição subiram 19.7%, atingindo 1,267 bilhão de yuans (cerca de US$ 188 milhões), o que representa mais de 40 yuans gastos em promoção para cada 100 yuans faturados.

Em contrapartida, os aportes em pesquisa e desenvolvimento (P&D) somaram 46 milhões de yuans (aproximadamente US$ 6,84 milhões), equivalentes a 1,6% da receita total. A proporção fica abaixo da média de concorrentes no setor de cosméticos da China, como a Proya Cosmetics, que costuma destinar mais de 3% do faturamento à inovação tecnológica. Assim como concorrentes locais adaptam suas estratégias diante da desaceleração do setor de cosméticos na China, a Giant Biogene enfrenta um cenário mais desafiador e a forte concorrência de empresas como a Bloomage Biotech.

A Comfy, principal marca do portfólio da companhia, sentiu o impacto direto da mudança de canais. Sua receita recuou 7,7% no semestre, para 2,347 bilhões de yuans (cerca de US$ 349 milhões). Apesar de registrar crescimento superior a 25% no volume bruto de mercadorias (GMV) em canais próprios durante o festival de e-commerce 618, a marca ainda responde por 80.4% do faturamento total do grupo, mantendo a empresa exposta às suas flutuações.

No esforço de diversificação, a Giant Biogene reestruturou a parceria com a Hangzhou UCO na marca SKIGIN, voltada a ingredientes ativos derivados de saponinas raras de ginseng (ginsenosídeos). A marca não repetiu o ritmo de crescimento da Comfy, evidenciando a necessidade de campanhas de educação de mercado mais longas para novos ingredientes ativos cosméticos. A margem bruta consolidada da companhia teve leve oscilação, passando de 81,7% no ano anterior para 79,5%. A segunda maior marca do grupo, Collgene, registrou faturamento estável de 499 milhões de yuans (cerca de US$ 74,22 milhões).

Os desafios da expansão para a estética médica

Com o esfriamento da busca por tráfego no segmento de cuidados com a pele, a Giant Biogene voltou suas atenções para o mercado de estética médica injetável. Entre outubro do ano passado e junho deste ano, a empresa obteve três registros de dispositivos médicos de Classe III — a classe regulatória de maior rigor na China — para produtos à base de colágeno recombinante.

Em junho, a companhia lançou o Collgene 753 Collagen Injection, o primeiro preenchedor facial de colágeno recombinante de Tipo I com sequência natural aprovado no mercado chinês, marcando a entrada formal da empresa na medicina estética profissional.

A comercialização de dispositivos médicos de Classe III exige um modelo de negócios distinto do setor de cosméticos tópicos. A operação depende de parcerias com clínicas especializadas, treinamento de profissionais médicos e estruturas de acompanhamento pós-procedimento. Além disso, o segmento enfrenta concorrência consolidada de fabricantes de preenchedores como a Imeik Technology, cuja marca Hearty mantém margens brutas próximas de 90% na categoria de tratamento de rugas no pescoço.

Os resultados financeiros indicam que a nova divisão ainda não compensa as perdas dos canais tradicionais. A receita da unidade de dispositivos médicos caiu 12,0% no semestre, somando 610 milhões de yuans (cerca de US$ 90,77 milhões), impactada por mudanças operacionais nos canais físicos e pelo acirramento da concorrência. Dispositivos médicos de Classe III costumam levar mais de um ano após a aprovação para atingir escala comercial significativa.

A empresa também acompanha adequações regulatórias na China, como a restrição ao uso de contas individuais de seguro de saúde para a compra de produtos não medicinais em farmácias credenciadas, o que acendeu alertas sobre as vendas de curativos e compressas tópicas no canal farmacêutico. Embora a Giant Biogene afirme que a maior parte de suas vendas ocorre por desembolso direto dos consumidores e que o impacto é limitado, as transformações no ambiente regulatório elevam as exigências de conformidade para as fabricantes de cosméticos e dispositivos médicos.