Giant Biogene registra su primera caída semestral tras reestructurar sus canales

Giant Biogene, especialista chino en productos a base de colágeno recombinante, presentó los resultados financieros correspondientes al primer semestre del año. La compañía registró su primer descenso semestral simultáneo en ingresos y ganancia neta desde su salida a la bolsa. Los ingresos consolidados cayeron un 6.3 % interanual hasta los 2,918 millones de yuanes (aproximadamente 434 millones de dólares), mientras que la ganancia neta disminuyó un 20.5 % para ubicarse en 940 millones de yuanes (alrededor de 140 millones de dólares).

Estos datos rompieron las expectativas del mercado, que anticipaba un crecimiento sostenido del fabricante en la categoría de colágeno, y dejaron al descubierto las tensiones operativas provocadas por su giro estratégico: la reducción voluntaria de las transmisiones en vivo conducidas por influencers (KOLs) y la apuesta por el mercado de inyectables para medicina estética.

El impacto de reducir la dependencia de las transmisiones en vivo

Con el fin de mitigar la dependencia de los grandes presentadores de comercio en vivo en plataformas chinas como Douyin (la versión local de TikTok), Giant Biogene reestructuró su arquitectura de distribución comercial durante la primera mitad del año. Según el informe financiero, la empresa redujo drásticamente las transmisiones de bajo rendimiento en este canal, lo que provocó que los ingresos de sus tiendas en línea de venta directa al consumidor (DTC) disminuyeran un 2.2 % interanual, situándose en 1,777 millones de yuanes (264 millones de dólares).

Aunque este ajuste busca sanear la estructura comercial a largo plazo, generó una contracción inmediata en las ventas. Al mismo tiempo, los gastos en marketing y distribución aumentaron un 19.7 % interanual hasta los 1,267 millones de yuanes (188 millones de dólares) debido a la inversión en la construcción de sus propios canales de venta directa y al fortalecimiento de marca. En la práctica, la empresa gastó más de 40 yuanes en promoción por cada 100 yuanes ingresados.

En contraste, el presupuesto de investigación y desarrollo (I+D) apenas alcanzó los 46 millones de yuanes (6.84 millones de dólares), lo que representó el 1.6 % de sus ingresos totales. Este porcentaje se sitúa por debajo del promedio del sector en China, donde competidores como Proya suelen destinar más del 3 % de sus ingresos a I+D. La marcada disparidad entre la inversión publicitaria y la innovación técnica genera dudas en el sector sobre el sustento científico de su posicionamiento frente a competidores tradicionales de la biofarmacéutica como Bloomage Biotech. Al igual que otros grupos del sector —como Chicmax, que también ha debido calibrar su estrategia multibanda tras una desaceleración temporal—, la compañía busca afianzar su crecimiento en un mercado cada vez más maduro.

Comfy, la principal marca del grupo orientada al cuidado funcional de la piel, resintió este cambio de canal y registró un descenso interanual del 7.7 % en sus ingresos, sumando 2,347 millones de yuanes (349 millones de dólares). Si bien durante la campaña masiva de comercio electrónico del 618 la firma logró incrementar el valor bruto de la mercancía (GMV) en más de un 25 % a través de sus canales propios, la marca representa el 80.4 % de la facturación global del grupo, por lo que cualquier variación en sus ventas afecta de forma directa el desempeño corporativo.

Para reducir esta concentración de riesgo, la empresa intentó impulsar otros ingredientes activos como los ginsenósidos raros derivados del ginseng. Sin embargo, SKIGIN —marca desarrollada de forma conjunta con la empresa de comercio electrónico Hangzhou UCO— anunció recientemente una reestructuración de su alianza tras no alcanzar el ritmo de adopción masiva que tuvo Comfy. Esta diversificación gradual provocó un ajuste en el margen de ganancia bruta consolidado de Giant Biogene, que pasó del 81.7 % al 79.5 %. Por su parte, la marca Collgene facturó 499 millones de yuanes (74.22 millones de dólares), un nivel similar al registrado en el mismo periodo del año previo.

Las barreras de entrada al segmento inyectable de medicina estética

Ante la desaceleración del crecimiento en el mercado del cuidado de la piel, Giant Biogene aceleró su incursión en el segmento de inyectables para medicina estética, una categoría con márgenes de rentabilidad más elevados. Entre octubre y junio del año en curso, la empresa obtuvo la aprobación de tres certificados de registro de dispositivos médicos de clase III para productos formulados con colágeno recombinante, destinados a corregir arrugas faciales y líneas del cuello.

En junio, la compañía lanzó formalmente la inyección de colágeno Collgene 753, la primera formulación de colágeno recombinante de tipo I con secuencia natural para uso facial aprobada en el país, marcando su paso de la cosmética de consumo a la medicina estética profesional. No obstante, la comercialización de dispositivos médicos requiere una dinámica distinta a la del cuidado de la piel: exige alianzas con clínicas especializadas, capacitación técnica para médicos y sistemas estrictos de seguimiento posprocedimiento.

El mercado de inyectables en China enfrenta una fuerte competencia en precios y saturación de canales. Competidores establecidos como Imeik Technology, pionero en el tratamiento de líneas de cuello con su línea de productos Hearty, registran márgenes de ganancia bruta cercanos al 90 %. Para que Giant Biogene posicione sus inyectables en el segmento medio-alto y sostenga la rentabilidad, deberá competir de manera frontal en precios y distribución.

Los resultados del primer semestre reflejan que la unidad de dispositivos médicos aún no genera un volumen suficiente para compensar las caídas en otros rubros. Los ingresos del segmento cayeron un 12.0 % interanual hasta los 610 millones de yuanes (90.77 millones de dólares), afectados por variaciones en la operación del canal presencial y la intensidad competitiva. La adopción comercial a gran escala de un dispositivo médico de clase III toma habitualmente más de un año desde su aprobación regulatoria.

Adicionalmente, las recientes precisiones normativas implementadas por las autoridades de salud y seguridad social en China respecto al uso de cuentas individuales de seguro médico en farmacias minoristas han generado prudencia en la venta de apósitos y productos cosméticos de uso tópico comercializados en canal farmacéutico. Aunque la empresa aclaró que la mayor parte de su catálogo se comercializa fuera de este esquema de reembolso y que el impacto directo es limitado, la evolución del marco regulatorio exige una estricta capacidad de adaptación.

En su conjunto, Giant Biogene atraviesa una fase de transición en la que busca transformar un modelo enfocado en la expansión de volumen en una operación de mayor precisión, sacrificando ingresos de corto plazo a cambio de consolidar su negocio de medicina estética e infraestructura comercial propia.