Por trás de 8.565 lojas: quem fabrica os cosméticos da Miniso

A 9,9 yuan (aproximadamente US$ 1,40), esse valor no setor de alimentação ou bebidas mal compra um café simples. Contudo, nas prateleiras de beleza da Miniso, esse preço permite adquirir uma máscara facial, um lápis de sobrancelha ou um demaquilante. Combinando o conceito de direto da fábrica com uma rede massiva de lojas, a Miniso apoia seu crescimento no binômio custo-benefício extremo e portfólio amplo de unidades de manutenção de estoque (SKUs). A base operacional desse modelo apoia-se na eficiência desenvolvida pela cadeia de suprimentos do setor de cosméticos na China ao longo da última década.

Em qualquer unidade da Miniso, o espaço nobre de entrada é reservado para maquiagens, tendo consumidoras jovens de 18 a 28 anos como público-alvo central. A estratégia do segmento engloba quatro vertentes: maquiagem, cuidados com a pele (skincare), fragrâncias e acessórios de beleza. Os preços variam predominantemente entre 9,9 e 39,9 yuan, atraindo o mercado consumidor de massa tanto na China quanto internacionalmente.

No primeiro trimestre de 2026, o grupo atingiu 8.565 lojas no mundo — 4.593 no mercado chinês e 3.617 no exterior. No mesmo período, a receita consolidada alcançou 5,69 bilhões de yuan, alta de 28,5% em comparação anual, com margem bruta de 43,3% e lucro operacional de 1,52 bilhão de yuan, avanço de 114,3%. Na China continental, o faturamento cresceu 29,6%, marcando o quinto trimestre consecutivo de aceleração.

Em um cenário no qual o varejo físico tradicional passa por intensas reestruturações no mercado chinês, o forte desempenho da rede reflete a contribuição expressiva da categoria de beleza. Segundo dados do setor, a Miniso colabora com mais de 100 fornecedores e fabricantes por contrato. Essa rede abrange desde gigantes globais como a Cosmax até líderes chinesas como a Nox Bellcow e a Guangdong Aisa Daily Chemicals, além de especialistas de nicho como a Ningbo Aisa Cosmetics e a Guangzhou Xuele Cosmetics.

Sistema de colaboração em três níveis: divisão de trabalho e estrutura de suprimento

Para sustentar preços competitivos sem comprometer a qualidade, a Miniso opera uma arquitetura de fornecedores dividida em camadas funcionais bem definidas, da pesquisa e desenvolvimento (P&D) conjunta para linhas funcionais avançadas até a produção em massa e itens de nicho.

Primeiro nível: a base de cuidados funcionais com P&D conjunto

Para superar o estigma de que produtos acessíveis carecem de eficácia, a rede associa-se a líderes da indústria de fabricação por contrato em regime de P&D conjunto.

A Cosmax (China), subsidiária da gigante sul-coreana de terceirização de cosméticos, atende marcas internacionais de alto padrão. A parceria com a Miniso abrange mais de 40 itens de cuidados com a pele, incluindo as linhas de reparação com Centella Asiatica, cremes com vitamina B5, séruns clareadores com niacinamida, produtos de limpeza facial e lápis de olho de alta rotatividade. Em 2025, ambas as empresas estabeleceram um laboratório de P&D conjunto focado em peles sensíveis e formulações personalizadas, integrando institutos de pesquisa universitários ao processo de desenvolvimento de produtos da marca.

Por sua vez, a Nox Bellcow Cosmetics, especialista na fabricação de máscaras faciais, responde pelo suprimento de máscaras e hidratantes básicos da Miniso. Na Conferência Global de Qualidade de Fornecedores da Miniso em 2026, a Nox Bellcow recebeu o prêmio de parceira de longo prazo. O modelo de cooperação funciona de forma integrada: a Miniso identifica lacunas do mercado e projeta os lançamentos, enquanto a Nox Bellcow utiliza sua capacidade flexível de produção e tecnologia de tecidos para formular e fabricar em grande escala.

A complementaridade entre Cosmax (foco em dermocosméticos avançados) e Nox Bellcow (volume em máscaras e hidratação) consolida a base de cuidados com a pele do ecossistema Miniso.

Segundo nível: a base de alto volume com fórmulas consagradas

Enquanto a linha funcional constrói reputação técnica, a manutenção das margens baixas e do grande volume de SKUs em loja depende de fabricantes chineses com os quais a marca mantém relacionamento de longa data.

A Guangdong Aisa Daily Chemicals é uma das fornecedoras mais antigas da rede, colaborando há quase vinte anos. Seu escopo de produção inclui desde loções botânicas, cremes de mãos e protetores labiais até itens de maquiagem de massa, como primers, blushes e batons líquidos. A produção utiliza fórmulas padronizadas e validadas pelo mercado, enquanto a Miniso responde pelo design da embalagem e registro regulatório do produto. Essa padronização minimiza custos operacionais e de desenvolvimento, sendo ideal para itens de atração de tráfego.

Complementando esse segmento, a Guangzhou Jamon Cosmetics foca em produtos de limpeza facial e máscaras de baixo custo. Com fórmulas genéricas de alta eficiência de custo, a fábrica atende linhas como géis de babosa, sabonetes faciais controladores de oleosidade e águas demaquilantes.

Terceiro nível: especialização técnica para categorias de nicho

Para cobrir lacunas no portfólio, a Miniso recruta fabricantes focados em categorias específicas, como lápis cosméticos, fragrâncias e fotoproteção.

A Ningbo Aisa Cosmetics é referência na fabricação de cosméticos em formato de lápis ou caneta, produzindo os lápis de sobrancelha líderes de vendas da Miniso. A fábrica, que também fornece para conglomerados internacionais como L'Oréal e Dior, planeja tendências e moldes com até um ano de antecedência.

A Zhongshan Zhongyan Cosmetics atua como parceira em regime de fabricante de projeto original (ODM) integrada ao sistema de pesquisa da Miniso. Além de sprays hidratantes e demaquilantes licenciados, a empresa desenvolveu a linha completa de cuidados faciais com niacinamida da marca. Com investimentos anuais em P&D superiores a 20 milhões de yuan e uma equipe de mais de 80 pesquisadores, a empresa se destaca no desenvolvimento de fórmulas botânicas suaves.

No segmento de fragrâncias, a parceria apoia-se na Guangzhou Xuele Cosmetics, empresa com mais de trinta anos de experiência no desenvolvimento de essências. A fábrica é responsável por sucessos de vendas como sprays corporais amadeirados e perfumes jovens, combinando o desenvolvimento de fragrâncias exclusivas e releituras de tendências globais.

Para cuidados focados em problemas específicos da pele, a rede recorre à Guangzhou Shifei Cosmetics, especializada em produtos para limpeza de poros, controle de oleosidade e tiras removedoras de cravos.

Já no segmento de protetores solares de uso diário, a produção é terceirizada para a Guangzhou Bozi Biotechnology, utilizando fórmulas híbridas (filtros físicos e químicos) produzidas sob diretrizes de Boas Práticas de Fabricação (BPF/GMP).

O modelo SPA e a redefinição das relações de fabricação

O pilar estrutural da Miniso baseia-se no modelo SPA (Specialty Store Retailer of Private Label Apparel / Varejista de Marca Própria), que assume o controle vertical do ciclo de produto, do design e compra de matérias-primas à produção e venda no varejo. Esse controle permite que a empresa reduza o ciclo entre a detecção de tendências de consumo e o lançamento nas lojas para apenas 21 dias.

Nas negociações comerciais, a Miniso adota três diretrizes: aquisição de direitos operacionais exclusivos, preços negociados por volume massivo e liquidação pontual aos fornecedores. Historicamente, a prática de pagamento à vista e prazos de faturamento reduzidos garantiu à empresa alta credibilidade junto à base fabril.

Além disso, os dados de vendas gerados no ponto de venda são compartilhados com os fabricantes para o co-desenvolvimento de produtos orientados à procura imediata do consumidor, transformando contratadas tradicionais em parceiras estratégicas de desenvolvimento.

Tendências para a indústria de fabricação por contrato

O modelo de ecossistema adotado pela Miniso reflete transformações importantes para a indústria global de fabricação cosmética por contrato:

1. Posicionamento diferenciado sobre capacidade bruta: O ecossistema da rede demonstra que tanto grandes complexos industriais (como Nox Bellcow) quanto especialistas de nicho (como Ningbo Aisa) garantem contratos de longo prazo, desde que construam barreiras competitivas em custos, tecnologia ou agilidade.
2. Evolução de OEM para ODM e P&D conjunto: A fabricação puramente operacional (OEM) vem perdendo espaço para empresas capazes de propor fórmulas, adaptar produtos com base em dados de consumo e co-desenvolver linhas completas.
3. Capacidade de conformidade regulatória internacional: Com mais de 3.600 lojas fora da China e uma receita internacional em expansão, fornecedores com conhecimento sobre regulamentações globais e capacidade de adaptação local ganham prioridade na alocação de pedidos.

Embora o modelo de expansão acelerada enfrente desafios contínuos de controle de qualidade, homologação regulatória e gestão logística, a estrutura montada pela Miniso evidencia o nível de sofisticação e integração da infraestrutura da indústria cosmética chinesa. Para os fabricantes terceirizados, o grande diferencial deixou de ser apenas a capacidade volumétrica de entrega, passando a exigir excelência em P&D, conformidade regulatória multicountry e agilidade operacional.