Dívida da controladora da marca de beleza Hanhoo vai a leilão

“A indústria da beleza ainda oferece grandes oportunidades de superação. Por mais difícil que seja o ambiente de mercado atual, ele nem se compara aos primeiros dias, quando começamos do zero. Para as marcas locais, quem tem coragem de agir encontra um caminho para sobreviver”, declarou Wang Guoan, fundador da marca chinesa de cuidados com a pele Hanhoo, em entrevista recente.

No início de 2026, o empresário repercutiu nas redes sociais chinesas ao anunciar que havia quitado cerca de 1,5 bilhão de yuans em dívidas pessoais e empresariais vendendo mais de 300 imóveis. Conhecido historicamente no setor de cosméticos por sua postura arrojada e apelidado de “Wang, o Destemido”, o fundador conseguiu aliviar seu passivo pessoal, mas a empresa por trás da marca permanece em situação crítica.

Recentemente, a plataforma de leilões do Alibaba publicou um anúncio de captação de investidores para a dívida inadimplente da Guangzhou Anxin Cosmetics Co., Ltd., entidade controladora da Hanhoo.

Controladora da Hanhoo coloca mais de 150 milhões de yuans em dívidas a leilão

Segundo o comunicado oficial, a Guangzhou Asset Management colocou à venda um crédito podre individual da Anxin Cosmetics no Alibaba Auction, com período de captação programado entre 24 de julho de 2026 e 20 de janeiro de 2027.

A dívida possui garantias imobiliárias e fiança pessoal. Com data-base de atualização recente, o montante total atingiu aproximadamente 168 milhões de yuans (cerca de R$ 130 milhões), somando o principal de 144,2 milhões de yuans e juros acumulados. As garantias oferecidas no leilão incluem dois conjuntos comerciais localizados em polos empresariais de Guangzhou: um espaço de 2.901 m² no empreendimento Tianlun Garden, no distrito de Yuexiu, e outro de 2.126 m² no edifício Lingjiang No.1, no distrito de Haizhu.

Ambos os imóveis já possuem matrículas individualizadas, o que facilita o faturamento fracionado ou a transferência a novos investidores. O processo judicial de execução já foi iniciado e seguirá para leilão público após a análise das propostas de intenção de compra.

Dados da plataforma chinesa de registros corporativos Qichacha mostram que, entre março e julho de 2026, a Anxin Cosmetics foi incluída quatro vezes na lista de executados judiciais e devedores inadimplentes. Em março, a empresa foi registrada com um valor não cumprido de 66,24 milhões de yuans, cuja execução foi reativada no final de julho. Somando outras pendências menores de abril e junho, as dívidas de principal acumuladas no período chegam a 67,03 milhões de yuans.

De marca bilionária à crise: a espiral gerada por um empréstimo

A trajetória da Hanhoo e de sua controladora Anxin Cosmetics reflete uma derrocada acelerada. O ponto de virada da marca originou-se de um empréstimo de curto prazo tomado em janeiro de 2017, quando Wang Guoan captação 15 milhões de yuans para aportar em um fundo fiduciário. O atraso na quitação desse empréstimo mensal desencadeou uma reação em cadeia.

Em 2018, a Hanhoo planejava abrir capital na bolsa chinesa por meio de uma fusão reversa com a Huaren Pharmaceutical, avaliada em 2 bilhões de yuans. No entanto, uma ação judicial movida pela credora Jiao Long Asset resultou no congelamento das ações de Wang Guoan, interrompendo abruptamente o plano de IPO. O bloqueio levou a um efeito dominó: bancos cancelaram linhas de crédito, fundos exigiram o resgate de aportes e funcionários retiraram participações acionárias, fazendo a dívida total saltar para 1,5 bilhão de yuans.

Após o fracasso do IPO, a Anxin Cosmetics suspendeu suas operações comerciais por quase cinco anos. Em setembro de 2023, executivos e a controladora sofreram execuções judiciais de 149 milhões de yuans e, em 2024, a empresa foi notificada pelas autoridades fiscais de Guangzhou por débitos tributários de 13,71 milhões de yuans.

Nesse período, residências de luxo do fundador foram levadas a leilão. Em 2025, Wang anunciou ter solucionado a maior parte dos 1,5 bilhão de yuans em débitos por meio de vitórias judiciais, venda de centenas de imóveis próprios e acordos com fornecedores. Contudo, entre 2018 e 2025, o faturamento anual da Hanhoo despencou de 1,5 bilhão de yuans para a faixa de 400 a 500 milhões de yuans em 2023, fazendo a marca perder os cinco anos dourados de expansão do mercado doméstico de cosméticos na China.

Do topo da publicidade na China ao declínio de mercado

Fundada em 2005 por Wang Guoan, a Hanhoo construiu sua ascensão com base em estratégias de marketing agressivas. Entre 2011 e 2013, a marca investiu 465 milhões de yuans em cotas de patrocínio nos principais canais de TV aberta do país, como Hunan TV e Jiangsu TV. O crescimento foi impulsionado também pela contratação de grandes estrelas sul-coreanas, como Jun Ji-hyun e Kim Soo-hyun, aproveitando a onda cultural sul-coreana na Ásia.

Em 2014, a marca pagou 200 milhões de yuans para anunciar na fachada de LED da Torre de Guangzhou por cinco anos e patrocinou a transmissão do Festival da Primavera da CCTV. A visibilidade atraiu fundos de capital de risco: a marca recebeu aportes superiores a 100 milhões de yuans na Série A com a Sequoia Capital China em 2014 e na Série B em 2015.

Em 2016, a Hanhoo ultrapassou 1 bilhão de yuans em vendas, figurando entre as 10 maiores marcas de cosméticos da China, com 16.934 pontos de venda físicos, e deu início ao processo de abertura de capital.

Com o cancelamento da aquisição pela Huaren Pharmaceutical em 2019 e o avanço do comércio eletrônico, a Hanhoo reduziu sua operação física para focar no e-commerce. Em 2021, a controladora mudou a razão social para Anxin Cosmetics e trocou sua representação legal, marcando o fim do controle direto do fundador sobre as operações.

Enquanto instituições financeiras globais reorganizam suas divisões para apoiar o setor de beleza — como exemplificado no movimento em que a Wells Fargo nomeia Anthony Giuliano chefe de beleza e bem-estar —, o caso da Hanhoo ilustra os riscos de construir o crescimento de uma marca dependendo excessivamente de alto volume publicitário e de financiamento por dívida, em detrimento da sustentabilidade operacional de longo prazo.