Subastan la deuda de Anxin Cosmetics, empresa matriz de la marca Hanhoo

“La industria de la belleza conserva enormes oportunidades de éxito. Por más difíciles que sean las condiciones actuales del mercado, no se comparan con los obstáculos de los primeros años, cuando empezamos desde cero. Para las marcas locales, si hay audacia y ejecución, hay salida”, afirmó Wang Guo'an, fundador de la marca china de cosméticos Hanhoo, durante una entrevista.

A inicios de 2026, la noticia de que Wang había saldado 1,500 millones de yuanes (unos 210 millones de dólares) en deudas generó una amplia discusión mediática. El ejecutivo, conocido en el sector cosmético chino por sus agresivas estrategias comerciales, liquidó más de 300 propiedades inmobiliarias para resolver sus obligaciones personales. Sin embargo, mientras sus finanzas individuales se estabilizaban, la continuidad operativa de su empresa quedó al borde del colapso.

Recientemente, Ali Auction, la plataforma de subastas judiciales de Alibaba, publicó un anuncio para la atracción de inversionistas enfocado en los derechos de crédito de Guangzhou Anxin Cosmetics Co., Ltd., entidad corporativa matriz de Hanhoo.

Subastan acreencias por más de 168 millones de yuanes

El anuncio indica que Guangzhou Asset Management puso en licitación un paquete de deuda vencida de Anxin Cosmetics, con un periodo de convocatoria para inversionistas fijado entre el 24 de julio de 2026 y el 20 de enero de 2027.

La acreencia está respaldada por garantías hipotecarias y fianzas. Al 10 de abril de 2024, el capital insoluto ascendía a 144.19 millones de yuanes, sumado a 8.19 millones de yuanes en intereses, lo que representaba un saldo inicial de 152 millones de yuanes. En la actualización del corte de referencia, el total acumulado alcanzó aproximadamente 168 millones de yuanes (23.5 millones de dólares). Las garantías inmobiliarias comprenden dos inmuebles comerciales en zonas céntricas de Guangzhou: un espacio de 2,901 metros cuadrados en el distrito de Yuexiu y otro de 2,126 metros cuadrados en el distrito de Haizhu.

Ambas propiedades cuentan con títulos de propiedad subdivididos para facilitar su venta o explotación por partes. La acreencia se encuentra en etapa de ejecución judicial, donde los postores interesados deben presentar primero sus cartas de intención antes de iniciar negociaciones específicas y la posterior subasta pública en línea.

Al mismo tiempo, datos de Qichacha, plataforma china de información empresarial, revelan que entre marzo y julio de 2026, Anxin Cosmetics figuró en cuatro ocasiones en los registros de ejecutados judiciales e incumplidores insolventes. Al descontar registros duplicados por la misma obligación, la deuda principal acumulada en ese periodo asciende a unos 67 millones de yuanes.

De marca multimillonaria a la crisis por un préstamo incobrable

La trayectoria de Hanhoo y de su matriz Anxin Cosmetics muestra cómo una severa iliquidez destruyó el valor comercial de una firma destacada en el cuidado de la piel. La crisis se originó en un préstamo a corto plazo por 15 millones de yuanes contratado por Wang en enero de 2017 para respaldar un fondo de inversión. El incumplimiento de ese pago desató un efecto dominó que congeló activos, redujo los ingresos anuales de la marca de más de 1,400 millones de yuanes a una fracción de esa cifra y consumió la mayor parte del patrimonio inmobiliario del fundador.

En 2018, cuando Hanhoo preparaba su salida a bolsa mediante una fusión inversa con Huaren Pharmaceutical bajo una valuación de 2,000 millones de yuanes, una demanda de los acreedores provocó el embargo de las acciones de Wang. Ante la incertidumbre legal, las entidades bancarias cortaron las líneas de crédito, los fondos de capital de riesgo exigieron su salida y los empleados retiraron sus aportaciones, elevando el pasivo acumulado a 1,500 millones de yuanes. La operación bursátil fue cancelada formalmente en junio de 2019.

Tras el fracaso del debut bursátil, Anxin Cosmetics cesó sus operaciones comerciales regulares. En septiembre de 2023, los tribunales ordenaron ejecuciones forzosas por 149 millones de yuanes contra el fundador y la matriz. Para 2024, la autoridad tributaria de Guangzhou incluyó a la empresa en la lista de contribuyentes con adeudos fiscales por 13.71 millones de yuanes.

Las residencias de lujo de Wang en Guangzhou salieron a subasta judicial en varias ocasiones entre 2023 y 2025. Hacia fines de 2025, el directivo aseguró haber estructurado la reestructuración de la deuda de 1,500 millones de yuanes mediante sentencias favorables contra acreedores bancarios, la venta judicial de activos corporativos y la dación en pago de cientos de inmuebles residenciales a los proveedores de insumos.

Sin embargo, durante los siete años transcurridos entre el colapso de su salida a bolsa y la liquidación de las deudas personales, los ingresos de Hanhoo cayeron de un máximo de 1,500 millones de yuanes a unos 400 a 500 millones de yuanes en 2023. La parálisis financiera impidió a la marca aprovechar el periodo de mayor crecimiento del comercio electrónico y de las marcas locales de belleza en China.

El vertiginoso ascenso del antiguo líder de audiencia publicitaria

El contraste entre la situación actual de Hanhoo y su época de apogeo refleja los cambios en los modelos de comercialización en Asia. Fundada en 2005 por Wang Guo'an, la empresa adoptó una agresiva estrategia de marketing basada en la compra masiva de espacios publicitarios en las principales cadenas de televisión de China, como Jiangsu TV, Hunan TV y CCTV.

Entre 2011 y 2013, Hanhoo invirtió 465 millones de yuanes en publicidad televisiva, encabezando las subastas de patrocinios del sector cosmético nacional. En 2012, la marca destinó 120 millones de yuanes a una sola cadena y contrató a figuras del entretenimiento surcoreano, como la actriz Jun Ji-hyun, combinando el auge de la cultura popular de Corea del Sur con el posicionamiento de productos locales.

Para 2014, Hanhoo adquirió los derechos publicitarios en la Torre de Cantón por 200 millones de yuanes para un periodo de cinco años y patrocinó las galas de año nuevo de la televisión central china.

Ese despliegue de comunicación atrajo el interés del capital privado. En 2014, la marca cerró una ronda de inversión Serie A encabezada por Sequoia China, seguida por una ronda Serie B en 2015 con la participación de ZG Capital. En 2016, los ingresos de Hanhoo superaron los 1,000 millones de yuanes, respaldados por una red de 16,934 puntos de venta físicos en China, lo que llevó a la empresa a iniciar los trámites preliminares para su oferta pública inicial.

Tras la cancelación del proceso de venta a Huaren Pharmaceutical en 2019, la empresa intentó replantear su modelo reduciendo la presencia en tiendas físicas para concentrarse en canales digitales. En 2021, la compañía cambió su denominación social a Anxin Cosmetics y modificó su representación legal, marcando el retiro progresivo del fundador de la gestión directa.

Mientras que en el ámbito internacional del sector de cuidado personal las grandes firmas reorganizan sus divisiones de asesoría corporativa, un ejemplo es que Wells Fargo nombra a Anthony Giuliano director de belleza y bienestar, las empresas del mercado chino enfrentan reestructuraciones marcadas por altos niveles de apalancamiento. El caso de Hanhoo evidencia las limitaciones de un modelo basado primordialmente en altas inversiones publicitarias sin un respaldo suficiente en la gestión de capital y el desarrollo de producto a largo plazo.