Proya e Giant Biogene investem juntas na líder de peptídeos Vichy Technology

A recente listagem da Vichy Technology (920176.BJ) na Bolsa de Valores de Pequim revelou um movimento estratégico incomum no mercado de capitais de beleza da China: duas das maiores empresas de cosméticos do país, a Proya (através de seu braço de investimentos em Hainan) e a Giant Biogene, entraram como investidoras estratégicas na oferta pública inicial (IPO) da fornecedora de matérias-primas. Cada uma adquiriu 90.252 ações, com um período de carência (lock-up) de seis meses.

Para marcas globais e players do setor, esse movimento sinaliza uma mudança estratégica profunda. Em vez de apenas competir no marketing e na distribuição, as gigantes chinesas de beleza estão subindo na cadeia de suprimentos para garantir exclusividade e controle sobre ingredientes ativos proprietários, especialmente peptídeos e colágeno. Este movimento ocorre em um momento de forte dinamismo, onde o varejo de cosméticos na China registra 12 meses de crescimento consecutivo, impulsionando marcas locais a investirem pesado em pesquisa e desenvolvimento (P&D).

Líder no segmento de peptídeos: do sinal verde à oferta em dois meses

Fundada em janeiro de 2011, a Vichy Technology foca no desenvolvimento, produção e venda de ingredientes cosméticos ativos (com destaque para peptídeos de atividade cutânea) e produtos acabados sob o modelo de fabricação por projeto original (ODM).

A empresa é a primeira fornecedora chinesa a abastecer a multinacional Procter & Gamble (P&G) com um peptídeo inovador (Caffeoyl Hexapeptide-9). Seu portfólio de clientes inclui gigantes globais como Unilever e Shiseido, além de grandes fabricantes terceirizados (OEM/ODM) como Cosmax, Intercos e Kolmar Korea. No mercado doméstico, a Vichy atende marcas de destaque como Marubi, Dr. Ling, Phytodoctor e a própria Proya.

O processo de IPO na Bolsa de Pequim foi extremamente ágil: aprovado pelo comitê em 5 de maio de 2026, obteve o registro oficial em 16 de junho e iniciou as subscrições em 13 de julho. A demanda foi avassaladora, com a subscrição online superando a oferta em 5.116 vezes. Com preço fixado em 22,16 yuans por ação, o IPO levantou cerca de 196 milhões de yuans (aproximadamente US$ 27 milhões).

O que atraiu Proya e Giant Biogene?

A entrada simultânea da Proya (líder em valor de mercado de beleza na Bolsa de Xangai) e da Giant Biogene (pioneira e líder em colágeno recombinante listada em Hong Kong) é o grande destaque desta operação. Ambas são empresas orientadas pela tecnologia de eficácia e buscam consolidar barreiras competitivas.

Os números financeiros da Vichy justificam o interesse. Entre 2023 e 2025, a receita da empresa saltou de 165 milhões para 275 milhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) superior a 29%. O lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu ainda mais rápido, registrando CAGR de 46% no período, atingindo 90,84 milhões de yuans in 2025. No primeiro semestre de 2026, a empresa projeta um crescimento de 10,39% na receita e 16,92% no lucro líquido.

Essa dinâmica mostra que o crescimento não é sustentado por uma estratégia de baixo valor e alto volume, mas sim por produtos de alto valor agregado. A margem bruta consolidada da Vichy em 2025 foi de 68,43%, sendo que a divisão de matérias-primas cosméticas atingiu impressionantes 79,09%.

Além disso, a carteira de clientes é equilibrada. Em 2025, os cinco maiores clientes representaram 35,24% da receita total, mitigando riscos de dependência excessiva de um único parceiro.

No campo científico, a Vichy construiu uma verdadeira barreira regulatória. Até a data de publicação de seu prospecto, a empresa contava com 22 novos ingredientes cosméticos registrados junto à Administração Nacional de Produtos Médicos da China (NMPA), dos quais 9 são classificados como ingredientes inovadores — liderando o setor em ambas as métricas. Seu ativo Erasin0003 foi o primeiro ingrediente inovador com propriedade intelectual totalmente chinesa a ser registrado na NMPA.

O investimento contínuo em P&D (que representou 13,67%, 11,93% e 10,59% do faturamento de 2023 a 2025, respectivamente) garantiu à empresa 69 patentes de invenção autorizadas e uma expansão internacional de propriedade intelectual, com patentes registradas nos EUA, Europa, Coreia do Sul, Rússia e Brasil.

Da liderança local à expansão global

O mercado internacional desponta como o próximo motor de crescimento da Vichy. As vendas externas cresceram de 7,72 milhões para 23,19 milhões de yuans no período analisado, elevando a participação das exportações no faturamento de 4,69% para 8,44%. Com operações já estabelecidas em Hong Kong e nos Estados Unidos, a empresa pavimenta seu caminho para se consolidar como uma marca global de ingredientes cosméticos de alto valor.

Ao investirem na Vichy, Proya e Giant Biogene não buscavam apenas um retorno financeiro de curto prazo, mas sim garantir acesso prioritário a uma cadeia de suprimentos altamente tecnológica e regulada. Na atual corrida pela cosmética de eficácia, quem domina a matéria-prima detém a vantagem competitiva para a próxima década.