JAKA Biotech estreia na Bolsa de Pequim com valorização e atinge RMB 2,8 bi

Apenas duas semanas após a listagem da Winkey Technology na Bolsa de Pequim — tornando-se a primeira empresa de peptídeos cosméticos cotada no mercado local —, outra fornecedora de matérias-primas para a indústria de beleza concluiu sua oferta pública inicial (IPO) no mesmo ecossistema financeiro. A Shanghai JAKA Biotech Co., Ltd. (código de negociação: 920165) estreou oficialmente no pregão de Pequim neste dia 11 de agosto.

Na operação, a JAKA Biotech emitiu 7,2412 milhões de novas ações ao preço fixado de 19,26 yuans por ação, totalizando um capital social de 48,2743 milhões de ações após a oferta. A captação bruta somou cerca de 139 milhões de yuans (aproximadamente US$ 19,3 milhões), resultando em um montante líquido de 115 milhões de yuans após o pagamento das despesas de emissão. A distribuição combinou 10% de alocação estratégica e 90% de oferta pública online.

Os recursos líquidos captados no IPO serão destinados integralmente ao projeto de ampliação industrial para a produção anual de 50 toneladas de extratos vegetais funcionais.

No primeiro dia de negociação, as ações da JAKA Biotech abriram cotadas a 60,95 yuans, registrando uma valorização inicial de 216,46% em relação ao preço do IPO. Durante a sessão, o papel atingiu a máxima de 61,48 yuans, elevando o valor de mercado da companhia para aproximadamente 2,8 bilhões de yuans (cerca de US$ 390 milhões).

Crescimento contínuo impulsionado por ingredientes vegetais e sustentáveis

Fundada em 2015, a JAKA Biotech é uma empresa de alta tecnologia especializada em pesquisa, desenvolvimento, produção e comercialização de ingredientes funcionais para cosméticos. A atuação da companhia divide-se em duas divisões operacionais: matérias-primas vegetais e naturais (como calmantes botânicos, asiaticosídeo e ativos para pele sensível) e produtos de síntese e biotecnologia (incluindo beta-glucano e éter etílico de vitamina C).

A trajetória da empresa rumo ao mercado acionário começou em dezembro de 2023, quando iniciou a preparação para listar-se na Bolsa de Shenzhen. Diante de ajustes nas políticas de IPO na China, a empresa redirecionou seu projeto para a Bolsa de Pequim, mercado focado em empresas de tecnologia e crescimento. Em março de 2025, ingressou no NEEQ (mercado de balcão organizado chinês) e foi promovida à camada de inovação em maio. Após responder a duas rodadas de consultas regulatórias, obteve aprovação em maio de 2026 e concluiu a distribuição de ações em julho, finalizando o processo de listagem em cerca de 13 meses.

O desempenho financeiro da fornecedora ofereceu suporte à abertura de capital. Entre 2022 e 2025, a receita operacional da JAKA Biotech avançou de forma constante, registrando 183 milhões, 218 milhões, 242 milhões e 263 milhões de yuans, respectivamente. Apesar da trajetória ascendente, o ritmo de expansão das vendas desacelerou de 19,1% em 2023 para 8,34% em 2025. O lucro líquido atribuível aos acionistas passou de 55 milhões de yuans em 2022 para 66 milhões de yuans em 2025.

No primeiro trimestre de 2026, a empresa manteve o ritmo de alta, com receita de 75 milhões de yuans (crescimento de 20,21% na comparação anual) e lucro líquido de 19 milhões de yuans (+34,32%). Para o primeiro semestre de 2026, a estimativa da diretoria aponta para um faturamento entre 144 milhões e 155 milhões de yuans (alta de 18% a 27%) e lucro líquido de 35 milhões a 38 milhões de yuans.

Em termos de representatividade de portfólio, os ingredientes vegetais e naturais são o pilar de faturamento da empresa. Em 2025, essa unidade gerou 173 milhões de yuans, respondendo por 65,69% da receita principal da companhia — uma participação que vem crescendo progressivamente. Em contrapartida, a divisão de produtos sintéticos registrou 90 milhões de yuans (34,31%), mantendo tendência de queda gradual no mix total.

A margem bruta consolidada do negócio permaneceu estável em patamar próximo a 63% nos últimos três anos. O segmento de ativos naturais destaca-se pela alta rentabilidade, alcançando 78,13% de margem bruta em 2025, enquanto o segmento sintético registrou 36,91%.

A carteira da fornecedora inclui grandes marcas de cosméticos e fabricantes terceirizados (OEM/ODM), como Proya, Freda, Shuiyang Group, Bloomage Biotech, Inoherb, Forest Cabin, Cosmax e CHANDO. Clientes de grande porte como Freda, Cosmax, Proya e Forest Cabin aparecem de forma recorrente entre os cinco maiores compradores da empresa, refletindo a consolidação da cadeia de suprimentos no ecossistema de marcas locais de beleza na China.

Desafios operacionais: capacidade ociosa e taxa de P&D

Apesar da recepção positiva no mercado de ações, a trajetória da JAKA Biotech levanta pontos de atenção operacionais comuns ao segmento de matérias-primas cosméticas.

O principal deles é o nível de utilização da capacidade produtiva. Entre 2023 e 2025, a taxa de ocupação das plantas de ingredientes naturais variou entre 49,87% e 68,34%, sem atingir 70%. Na divisão de fermentação biológica, o índice permaneceu estagnado em patamares próximos a 20%.

A ociosidade fabril motivou questionamentos da autoridade reguladora durante o processo de IPO, uma vez que a totalidade dos recursos captados na oferta será direcionada à construção do novo projeto de 50 toneladas de extratos funcionais. Em resposta, a companhia afirmou que a nova estrutura produzirá extratos de maior pureza e maior complexidade técnica para atender a demandas futuras do mercado. Além disso, o prospecto indica que a concessão definitiva do terreno para a nova fábrica ainda depende de trâmites administrativos, o que traz risco de adiamento nas obras.

Outro indicador acompanhado por analistas da indústria é o percentual de receita investido em pesquisa e desenvolvimento (P&D).

Segundo o prospecto, a taxa de gastos com P&D sobre a receita líquida recuou de 8,45% em 2023 para 7,89% em 2024 e 7,37% em 2025. O nível registrado em 2025 ficou abaixo da média do setor (8,75%) e de concorrentes de matérias-primas como Bloomage Biotech (11,24%), Winkey Technology (10,59%) e Huiwen Biotech (10,84%).

Para a JAKA Biotech, a abertura de capital na Bolsa de Pequim representa o início de um novo ciclo de expansão. A capacidade de otimizar o uso de suas unidades fabris, converter investimento em inovação de ingredientes e sustentar suas margens ditará sua competitividade na cadeia global de suprimentos da indústria da beleza.