El proveedor de ingredientes cosméticos JAKA Biotech debuta en la Bolsa de Pekín

Apenas dos semanas después de que Winkey Technology saliera a bolsa en la Bolsa de Pekín (BSE) como la primera empresa cotizada especializada en péptidos cosméticos, otro proveedor clave de materias primas para la industria de la belleza ha completado con éxito su oferta pública inicial (OPI) en el mismo mercado.

El 11 de agosto, Shanghai JAKA Biotech Co., Ltd. (en adelante, JAKA Biotech; código bursátil: 920165) realizó la ceremonia de toque de campana tras completar la colocación de 7.2412 millones de nuevas acciones a un precio de emisión de 19.26 yuanes por acción. La operación representó una captación bruta de aproximadamente 139 millones de yuanes (unos 19.3 millones de dólares estadounidenses) y un importe neto de 115 millones de yuanes tras descontar los gastos de emisión. El esquema de distribución reservó un 10% (724,100 acciones) para asignación estratégica y un 90% (6.517 millones de acciones) para suscripción pública en línea.

Los fondos netos obtenidos en la OPI se destinarán íntegramente a financiar un nuevo complejo de producción proyectado para elaborar 50 toneladas anuales de extractos vegetales funcionales.

En su primera jornada de cotización, la acción de JAKA Biotech abrió a 60.95 yuanes, lo que supuso un alza del 216.46% respecto al precio de emisión. Durante la sesión, la cotización alcanzó un máximo intradía de 61.48 yuanes, situando la valoración bursátil de la compañía cerca de los 2,800 millones de yuanes (alrededor de 390 millones de dólares).

Tres años de crecimiento constante y fuerte peso de los ingredientes naturales

Fundada en 2015, JAKA Biotech es una empresa de alta tecnología especializada en la investigación, desarrollo, fabricación y comercialización de ingredientes funcionales para la industria cosmética. Su modelo de negocio se estructura en dos líneas principales: ingredientes naturales sostenibles (que incluyen agentes calmantes botánicos, complejos de confort cutáneo y derivados de centella asiática como el asiaticósido) y productos sintéticos o de bioprocesamiento (principalmente beta-glucano y éter etílico de vitamina C / ácido 3-O-etil ascórbico).

El camino de la empresa hacia los mercados de capitales comenzó en diciembre de 2023 con un proceso de tutoría previa ante los reguladores con miras a cotizar en la Bolsa de Shenzhen. Sin embargo, ante el endurecimiento del entorno regulatorio para las OPI en los mercados principales de China continental, la compañía reorientó su estrategia hacia la Bolsa de Pekín, diseñada para pequeñas y medianas empresas innovadoras.

En marzo de 2025, JAKA Biotech ingresó al sistema de negociación NEEQ (conocido como la Nueva Tercera Bolsa) y en mayo del mismo año pasó a la Capa de Innovación. Su solicitud formal de OPI en la Bolsa de Pekín fue aceptada en junio de 2025; tras responder a dos rondas de consultas regulatorias, obtuvo el visto bueno del comité de cotización el 22 de mayo de 2026. Tras la aprobación del registro por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) en junio, la empresa concluyó el proceso de emisión en un plazo total aproximado de 13 meses.

El crecimiento operativo constante ha respaldado este avance financiero. De acuerdo con el prospecto de emisión, los ingresos de JAKA Biotech pasaron de 183 millones de yuanes en 2022 a 218 millones en 2023, 242 millones en 2024 y 263 millones de yuanes en 2025. No obstante, el ritmo de expansión interanual de la facturación ha mostrado cierta desaceleración, al descender del 19.1% en 2023 al 8.34% en 2025. La ganancia neta atribuible a la sociedad matriz se ubicó en 55 millones, 48 millones, 57 millones y 66 millones de yuanes respectivamente en dicho periodo, registrando aumentos de doble dígito en los últimos dos ejercicios tras una contracción del 12.82% en 2023.

El dinamismo se ha mantenido durante el inicio de 2026. En el primer trimestre, los ingresos alcanzaron los 75 millones de yuanes (un incremento del 20.21% interanual), mientras que la ganancia neta creció un 34.32% hasta los 19 millones de yuanes. Para el primer semestre de 2026, la dirección prevé facturar entre 144 y 155 millones de yuanes (alza estimada del 18% al 27%) y lograr una ganancia neta de entre 35 y 38 millones de yuanes (+21.04% a +29.87%).

Al analizar el desglose por categorías, los ingredientes naturales representan la piedra angular de los ingresos. En 2025, esta división aportó 173 millones de yuanes, equivalente al 65.69% de las ventas principales de la firma, consolidando una participación creciente en el trienio. En contraste, la división de productos sintéticos generó 90 millones de yuanes (34.31% del total), con un peso relativo en contracción paulatina.

El margen de beneficio bruto global de la compañía se ha mantenido estable en torno al 63% en los últimos tres años. La rentabilidad por segmento revela brechas significativas: la división de ingredientes naturales registró un margen bruto del 78.13% en 2025, frente al 36.91% observado en la categoría de productos de síntesis y fermentación.

Actualmente, la cartera de clientes de JAKA Biotech incluye a destacadas firmas de cosmética e importantes fabricantes por contrato (OEM/ODM) como Proya, Freda, Cosmax, Bloomage Biotech, Inoherb, Forest Cabin y Chando. Varias de estas empresas forman parte del movimiento de modernización e internacionalización en el que líderes de la industria cosmética analizan el futuro global del C-Beauty, consolidando alianzas estratégicas a largo plazo dentro de la cadena de suministro.

Éxito bursátil empañado por baja utilización de capacidad y menor inversión en I+D

A pesar de la sólida rentabilidad y el éxito en su debut en bolsa, el prospecto de la empresa expone retos estructurales que exigen atención de los inversores.

El desafío más directo radica en la baja tasa de utilización de la capacidad instalada existente. Entre 2023 y 2025, el nivel de ocupación de las líneas de producción de ingredientes naturales fue de 61.19%, 49.87% y 68.34%, respectivamente, sin alcanzar el 70%. El panorama en las líneas de productos biotecnológicos y de fermentación es aún más débil, habiéndose mantenido estancado en torno al 20% durante el mismo trienio.

Esta subutilización de la infraestructura actual llevó a los reguladores de la Bolsa de Pekín a questioning la decisión de asignar la totalidad de los fondos netos recaudados en la OPI al proyecto de expansión de 50 toneladas anuales de extractos vegetales funcionales. En respuesta a las preguntas oficiales, JAKA Biotech explicó que la nueva planta producirá ingredientes de alta pureza con procesos más complejos, orientados a la actualización de su catálogo para satisfacer pedidos futuros. La empresa añadió que ha sostenido conversaciones previas sobre estos insumos de nueva generación con sus principales clientes.

Sin embargo, el prospecto advierte que la empresa aún no ha adquirido formalmente los derechos de uso del suelo para la construcción de la planta, lo que expone el proyecto a posibles retrasos o cambios de ubicación.

Un segundo factor crítico es la evolución de la inversión en investigación y desarrollo. Entre 2023 y 2025, el porcentaje de facturación destinado a I+D cayó de forma continuada, pasando del 8.45% al 7.89% y situándose en el 7.37% en 2025. Esta cifra ubica a JAKA Biotech por debajo del promedio del sector en China (8.75%) y de competidores directos como Bloomage Biotech (11.24%), Winkey Technology (10.59%) y Huiwen Biotech (10.84%).

Para JAKA Biotech, el ingreso al mercado de valores representa una inyección de capital oportuna, pero también impone la exigencia de optimizar el uso de sus plantas industriales y reforzar su competitividad técnica para sostener el crecimiento a largo plazo.