El gigante del e-commerce cosmético Lily & Beauty vuelve a la rentabilidad

El 14 de agosto de 2026, el operador chino de comercio electrónico y gestión de marcas de belleza Lily & Beauty presentó su informe financiero correspondiente al primer semestre del año. La compañía registró ingresos por 894 millones de yuanes (aproximadamente 124.5 millones de dólares), lo que representa un incremento interanual del 7.61 %. La ganancia antes de impuestos alcanzó los 34.21 millones de yuanes, frente a las pérdidas de 40.50 millones de yuanes registradas en el mismo periodo del año anterior. Asimismo, la utilidad neta atribuible a los accionistas se situó en 22.52 millones de yuanes, revirtiendo una pérdida de 32.76 millones de yuanes del primer semestre de 2025.

Los resultados reflejan un giro significativo frente al desempeño reportado apenas cinco meses atrás, cuando el balance anual de 2025 mostró ingresos por 1 692 millones de yuanes —una caída interanual del 2.08 %— y una pérdida neta atribuible de 79.99 millones de yuanes.

En solo seis meses, el grupo logró pasar de pérdidas cercanas a los 80 millones de yuanes a una rentabilidad neta superior a los 22.5 millones de yuanes mediante la reestructuración de su modelo operativo y su cartera comercial.

Giro estratégico: de la contención a la expansión activa

En su reporte anual de 2025, Lily & Beauty atribuía su desempeño a la desaceleración del consumo en el mercado interno y a la presión generalizada sobre la industria de la belleza en China. La interrupción de alianzas con algunas marcas internacionales y el ajuste de modelos operativos de varios socios comerciales habían castigado sus ingresos.

Ante la contracción del mercado, la empresa optó en un principio por recortar costos y optimizar inventarios. En sus marcas propias, redujo la escala de aquellas que no respondían a la demanda y recortó su inventario un 4.31 % al cierre de 2025, hasta los 417 millones de yuanes. Al igual que ocurre en otros mercados donde las marcas buscan reorganizar su presencia comercial para sobrevivir a la competencia, la prioridad de la firma fue limpiar su balance antes de buscar nuevo crecimiento.

Para abril de 2026, la compañía presentó su plan de acción "Aumento de calidad y eficiencia", formalizando el paso de una postura defensiva a una estrategia enfocada en la competitividad de sus unidades clave.

El plan estructuró la operación en tres pilares: consolidar el negocio tradicional de representación en e-commerce masivo, acelerar la incubación de marcas propias y expandir la unidad de representación exclusiva como distribuidor general para marcas internacionales en China. En marcas propias, la dirección abandonó la estrategia de conseguir volumen a corto plazo mediante un gasto publicitario elevado, migrando hacia una ruta de crecimiento sostenible.

Este cambio operativo se reflejó directamente en el estado de resultados. El beneficio bruto del primer semestre se benefició de mayores márgenes, menores gastos operativos y una menor provisión por deterioro de activos, acumulando una mejora de utilidades superior a los 74 millones de yuanes en comparación con el mismo periodo de 2025.

Distribución exclusiva: de prueba piloto a motor principal

En el esquema operativo de Lily & Beauty, las ventas por comercio electrónico tradicional mantienen la base de ingresos, la incubación de marcas propias sigue en fase de validación, mientras que el servicio de distribución exclusiva para marcas extranjeras se convirtió en el principal motor de crecimiento.

La compañía comenzó a explorar el modelo de distribuidor general para firmas internacionales en 2024. Para la primera mitad de 2026, los ingresos de esta división registraron un crecimiento interanual superior al 200 %, tras haber representado más del 8 % de la facturación en 2025.

La marca de cosméticos Venlece ejemplifica el alcance de este esquema en el mercado chino.

Lily & Beauty posicionó a Venlece con una estrategia enfocada en su primer de maquillaje hidratante, evitando competir en la saturada categoría de lociones tradicionales. A un año de su lanzamiento, la marca superó los 160 millones de yuanes (unos 22.3 millones de dólares) en valor bruto de mercancía (GMV). En mayo de 2026, sus ventas en canales físicos superaron el total registrado en todo 2025 con un alza interanual del 142 %, mientras que en la campaña masiva de descuentos del "618", sus ventas en Douyin (la versión china de TikTok) superaron los 11 millones de yuanes en la primera fase del evento.

En junio de 2026, la empresa amplió su portafolio europeo al firmar un acuerdo en Londres como distribuidor exclusivo en línea para China de los productos licenciados del Real Jardín Botánico de Kew (Royal Botanic Gardens, Kew), una entidad con más de dos siglos y medio de historia. La alianza busca diferenciar la oferta del grupo frente a competidores enfocados únicamente en la compra de tráfico digital.

Con esta adición, la cartera europea de Lily & Beauty abarca categorías como cuidado facial de alta eficacia, cuidado corporal y perfumería natural.

El modelo de distribución exclusiva transforma la función tradicional de un operador de comercio electrónico: en lugar de limitarse a gestionar la venta en tiendas virtuales de plataformas como Tmall de Alibaba, la compañía asume el desarrollo integral de la marca en China, desde la estrategia de producto y generación de contenido hasta el canal físico y la logística masiva.

Rentabilidad comprobada: del crecimiento en volumen al enfoque en eficiencia

La ejecución de esta estrategia permitió a Lily & Beauty cerrar el primer semestre de 2026 con un beneficio neto atribuible de 22.52 millones de yuanes. La mejora en la utilidad operativa de 75.28 millones de yuanes se explicó por tres factores: un aumento de 39.16 millones de yuanes en la ganancia bruta impulsado por el modelo de distribución exclusiva, una reducción combinada de 30.28 millones de yuanes en gastos de ventas y administración, y una disminución de 9.39 millones de yuanes en provisiones por deterioro de inventario.

Pese al repunte en ingresos, los gastos de ventas se redujeron un 7.55 % y los de administración cayeron un 18.42 % interanual. A su vez, el margen bruto consolidado subió del 39.73 % al 41.28 %, lo que representó una expansión de 1.55 puntos porcentuales.

Parte de la reducción de costos operativos provino del uso de herramientas de inteligencia artificial. La empresa integró la generación de imágenes por IA en la producción de piezas publicitarias e implementó avatares digitales en transmisiones en vivo fuera de los horarios pico. En febrero de 2026, Tmall le otorgó certificaciones de capacidad digital y calidad de servicio en su ecosistema.

No obstante, los resultados semestrales revelan tensiones financieras y riesgos corporativos. El flujo de caja neto operativo cayó un 72.3 % interanual hasta los 17.55 millones de yuanes, debido a las necesidades de capital de trabajo requeridas para sostener la expansión de los acuerdos de distribución exclusiva. Adicionalmente, la compañía realizó provisiones por deterioro de activos por un monto de 27.16 millones de yuanes en el periodo.

En el ámbito regulatorio, la Comisión Reguladora de Valores de China en Shanghái emitió una advertencia a Lily & Beauty en julio de 2026 por omisiones de divulgación en garantías externas, transacciones no reveladas con partes relacionadas y el pago de honorarios legales personales en favor del controlador de la empresa.

Aunque Lily & Beauty demostró que la transición hacia la distribución de marcas de mayor margen puede devolver el negocio a terreno positivo, el desempeño futuro, como en otras empresas de C-Beauty, dependerá de su capacidad para equilibrar el capital de trabajo requerido en su expansión y corregir los señalamientos de gobernanza corporativa.