Amorepacific avança no mercado global, mas vendas na China caem 10%

Este ano, marcas tradicionais de cosméticos sul-coreanos (K-beauty), como Innisfree e Etude, voltaram a reestruturar suas operações na China. No entanto, retornar ao mercado chinês não garante a recuperação do espaço perdido: em um cenário de alta concorrência e desaceleração do consumo local, a retomada tem sido complexa.

No primeiro semestre, após a LG Household & Health Care registrar queda de 10% em suas vendas na China, o grupo Amorepacific seguiu um caminho semelhante, com recuo de quase 10% no mercado chinês. A rota de recuperação para as gigantes da beleza sul-coreana continua desafiadora.

No dia 30 de julho, a Amorepacific divulgou oficialmente seu balanço financeiro referente ao segundo trimestre de 2026.

Os dados mostram que a receita da empresa no segundo trimestre atingiu 1,175 trilhão de wones sul-coreanos, alta de 17% na comparação anual. O lucro líquido disparou 148,1%, alcançando 93,4 bilhões de wones.

Considerando os dados do primeiro trimestre, a Amorepacific encerrou o primeiro semestre de 2026 com receita acumulada de 2,311 trilhões de wones, alta de 11,54% na comparação anual. O lucro líquido subiu 31,80%, somando 206,4 bilhões de wones. Ao mesmo tempo, a margem bruta da empresa evoluiu de 72,34% para 73,60%, impulsionada pela maior participação nas vendas globais de marcas de skincare funcional com margens mais elevadas, como COSRX, Aestura e Illiyoon.

A expansão global das marcas de cuidados com a pele da Coreia do Sul, a exemplo da visibilidade conquistada pela Beauty of Joseon, exemplifica o forte momento que o K-beauty vivencia fora da China. Em relação ao mesmo período de 2025, o grupo apresentou crescimento de dois dígitos em faturamento e lucro no primeiro semestre, além de contínua recuperação nas margens de lucro. Os grandes eventos promocionais internacionais do segundo trimestre alavancaram o desempenho operacional da empresa.

Embora o grupo tenha elevado os investimentos em marketing internacional, a rentabilidade se mostrou bastante flexível. A mudança definitiva do centro de crescimento para o exterior impulsionou altas superiores a 30% nas Américas e na região EMEA (Europa, Oriente Médio e África), além de expansão consistente no Japão e no restante da Ásia-Pacífico. A China foi a única grande região a registrar retração, impactada pela reestruturação dos canais de distribuição.

Ao analisar detalhadamente os resultados financeiros da Amorepacific no primeiro semestre, destacam-se os seguintes pontos estratégicos:

1. Apenas a Grande China registrou queda; demais mercados cresceram

Dividindo os resultados por região, observa-se uma clara divergência. No mercado interno da Coreia do Sul, a receita cresceu 10,3%, impulsionada pelo dinamismo do e-commerce, expansão em redes de lojas multimarcas (MBS), varejo de viagem (travel retail) e vendas transfronteiriças. As marcas Sulwhasoo, Aestura, Illiyoon e Ryo lideraram as contribuições locais.

Já as operações internacionais registraram aumento de 27,6% na receita, alavancadas pelas marcas de dermocosméticos e cuidados funcionais com a pele, gerando um salto de 99% no lucro operacional desse segmento.

Em uma análise detalhada por regiões geográficas:

Nas Américas e na região EMEA, as vendas cresceram 56,5% e 63,3%, respectivamente. O forte desempenho foi impulsionado por produtos estratégicos — como protetores solares, formulações com peptídeos e cuidados com os lábios das marcas COSRX, Aestura, Innisfree e Laneige —, combinados a promoções intensas em plataformas de comércio social como o TikTok Shop e à expansão em redes varejistas físicas.

No Japão e no restante da Ásia-Pacífico, a receita cresceu 19,3%, favorecida por campanhas online, lançamentos de novos produtos e abertura de lojas físicas.

Na região do Norte da Ásia (excluindo Coreia do Sul e Japão, o que equivale à Grande China), a reestruturação de canais provocou queda de 6,2% no segundo trimestre. Apenas a linha capilar antiqueda Ryo e a presença da Laneige em redes multimarcas mantiveram trajetória positiva.

Vale ressaltar que o desempenho do grupo na Grande China continuou desacelerando ao longo do semestre: a receita acumulada na região somou 239,4 bilhões de wones, queda de 9,83% no primeiro semestre, contrastando com o crescimento de dois dígitos registrado em todos os outros mercados globais.

2. Marcas funcionais impulsionam crescimento, enquanto Sulwhasoo perde força na China

No portfólio de marcas, o segundo trimestre evidenciou o contraste entre as diferentes linhas. O segmento de cuidados funcionais com a pele tornou-se o principal motor de crescimento global da Amorepacific.

Na Coreia do Sul, marcas prestígio como Sulwhasoo e Hera mantiveram volumes estáveis de vendas, enquanto Aestura e Illiyoon se destacaram em lojas físicas multimarcas e canais digitais. Mamonde e Primera apostaram em colaborações com foco no público jovem, enquanto Mise-en-Scène e Labo-H garantiram receitas constantes no segmento capilar.

Nos mercados internacionais, com exceção do Norte da Ásia, a Amorepacific avançou em todas as frentes.

Nas Américas e na região EMEA, marcas como COSRX, Aestura, Innisfree e Laneige expandiram volume de vendas graças a linhas de proteção solar, peptídeos e protetores labiais.

No Japão e na Ásia-Pacífico, os lançamentos da Laneige, COSRX e Aestura foram adaptados aos canais locais, gerando crescimento de dois dígitos.

Em contrapartida, a queda generalizada na região da Grande China decorre em grande parte da pressão sobre a marca de luxo Sulwhasoo. No ambiente digital chinês, apenas os produtos-chave de marcas como Ryo e Hera mantiveram estabilidade, enquanto a Laneige cresceu em lojas físicas multimarcas. A Amorepacific tem direcionado mais recursos para o segmento de cuidados funcionais da pele, uma vez que a divisão de cuidados de alto padrão passa por um ciclo prolongado de ajuste de canais na China, enquanto a categoria de cuidados pessoais/capilares tem demonstrado maior resistência às flutuações do mercado.

Embora a Amorepacific tenha alcançado crescimento de dois dígitos na receita consolidada do segundo trimestre e obtido avanços expressivos nos mercados ocidentais e no Sudeste Asiático, a queda de 6,2% no Norte da Ásia fez da região o único mercado em retração global no trimestre.

A queda acumulada de quase 10% no primeiro semestre na China reforça a lacuna entre a estratégia de reposicionamento da empresa no país e os resultados reais obtidos até o momento.

Nos últimos anos, a Amorepacific buscou reconquistar fatia de mercado na China introduzindo produtos funcionais, expandindo parcerias com redes multimarcas e investindo em marketing local. No entanto, sua marca topo de linha, Sulwhasoo, continua enfrentando forte concorrência, e o processo de otimização de canais ainda não foi suficiente para reverter a tendência de queda.

Em comparação com a forte expansão das marcas funcionais de skincare nos mercados ocidentais, o dinamismo do mercado chinês permanece fraco no curto prazo. A eficácia da adaptação local das marcas e a reestruturação dos canais serão os fatores decisivos para avaliar se a estratégia da Amorepacific na China alcançará o sucesso esperado. Esse desafio não é isolado: concorrentes de peso como a LG Household & Health Care enfrentam uma lentidão semelhante na recuperação de suas operações no mercado chinês.