Vicky Biotech estreia na Bolsa com apoio de gigantes da beleza chinesa

No dia 27 de julho, a Vicky Biotech estreou oficialmente na Bolsa de Valores de Pequim (BSE). No mesmo dia, duas das maiores marcas de beleza da China, Proya e Giant Biogene, entraram como investidoras estratégicas, aportando 2 milhões de yuans (cerca de US$ 275 mil) cada. O fato de duas gigantes do setor apostarem simultaneamente no mesmo fornecedor de matérias-primas chamou a atenção do mercado de cosméticos.

As ações da Vicky Biotech abriram a 45,01 yuans, uma alta de 103% em relação ao preço de emissão de 22,16 yuans. Durante o dia, o papel chegou a atingir 205 yuans, fechando em 155,01 yuans — uma valorização impressionante de 599,5%. O volume financeiro movimentado no primeiro dia foi de 427 milhões de yuans, com uma taxa de rotatividade de 98,78%, elevando o valor de mercado da empresa para 9,12 bilhões de yuans. No entanto, no dia seguinte, as ações despencaram 30% (o limite diário de queda da Bolsa de Pequim), com a taxa de rotatividade caindo para 1,09% e o volume de negócios recuando para apenas 9,41 milhões de yuans.

Essa oscilação drástica no segundo dia reflete a forte especulação de curto prazo, comum em novas listagens. Ainda assim, o interesse de longo prazo na empresa é real. Esta foi a primeira vez que a Giant Biogene realizou um investimento estratégico em um fornecedor externo de matérias-primas. Além disso, a demanda na oferta pública superou a oferta em mais de 5.116 vezes, provando que o apetite do mercado vai muito além da especulação financeira.

De doutor pela Universidade de Pequim a pioneira dos peptídeos

A trajetória da Vicky Biotech está diretamente ligada ao seu fundador, Dr. Ding Wenfeng. Formado pela Universidade Médica de Tongji, ele obteve seu doutorado em química medicinal de peptídeos pela prestigiada Universidade de Pequim em 2005. Após anos liderando pesquisas em empresas farmacêuticas, ele fundou a Vicky Biotech em Shenzhen, em 2011, ao lado de sua esposa, Lai Yanmin. A proposta era inovadora: aplicar o rigor do desenvolvimento de medicamentos na criação de ingredientes cosméticos ativos.

Na época, poucos seguiam esse caminho na China, já que a maioria das empresas locais focava em formulações finais ou na fabricação por contrato (OEM/ODM).

Essa aposta em pesquisa básica garantiu à Vicky Biotech a liderança no mercado chinês de peptídeos cosméticos, com uma participação de 6,6% em 2024. Entre 2023 e 2025, a receita da empresa saltou de 165 milhões para 275 milhões de yuans (uma taxa de crescimento anual composta de 29,19%). O lucro líquido atribuível aos acionistas cresceu de 42,28 milhões para 90,85 milhões de yuans (CAGR de 46,57%). Em 2025, a margem líquida da empresa ficou em torno de 33%, um patamar elevado para a cadeia de suprimentos de beleza.

O investimento em pesquisa e desenvolvimento (P&D) superou 10% do faturamento nos últimos três anos, somando 22,53 milhões de yuans em 2023, 29,55 milhões em 2024 e 29,15 milhões em 2025. A equipe de P&D conta com 87 profissionais, incluindo 5 doutores e 19 mestres.

O maior símbolo desse esforço científico é o Erasin0003. Sob as novas e rigorosas regulamentações de cosméticos da China (CSAR), este foi o primeiro ingrediente com estrutura inovadora a concluir com sucesso o período de monitoramento de segurança de três anos, sendo oficialmente incluído no Inventário de Ingredientes Cosméticos Existentes na China (IECIC). Trata-se do primeiro peptídeo inovador com propriedade intelectual totalmente chinesa registrado na NMPA (agência reguladora de medicamentos e cosméticos da China).

Até a data de publicação de seu prospecto, a Vicky Biotech já havia registrado 22 novos ingredientes cosméticos (sendo 9 inovadores), liderando o setor na China. A empresa detém 65 patentes de invenção autorizadas e solicitou 16 patentes internacionais via PCT. Nos últimos cinco anos, foi a empresa que mais lançou peptídeos com estruturas inovadoras no mercado global de cosméticos.

Grandes marcas já utilizam suas soluções. O famoso creme para a área dos olhos "Little Red Pen" da Marubi combina o Erasin0003 com oligopeptídeo-215 e conopeptídeo. O creme facial Olay Regenerist Collagen Peptide 24 utiliza o Caffeoyl Hexapeptide-9 da empresa, enquanto a máscara de olhos da Fuqing adota o conopeptídeo. A marca AHC, pertencente à Unilever, também incorporou o Erasin0003 em suas linhas.

Em 2023, a Vicky Biotech começou a fornecer o Caffeoyl Hexapeptide-9 para a Procter & Gamble (P&G), tornando-se a primeira fornecedora chinesa a vender um ingrediente ativo inovador diretamente para uma multinacional de bens de consumo de giro rápido (FMCG).

Gigantes globais de fabricação terceirizada, como Shiseido, Cosmax, Intercos e Kolmar Korea, também integraram a Vicky Biotech em suas cadeias de suprimentos, além de marcas locais de destaque como Proya, Marubi, Fuqing, HBN e Osmun.

Em 2025, a marca de e-commerce Guangzhou Feimei foi a maior cliente da empresa, gerando 42,73 milhões de yuans (15,52% da receita), seguida pela Marubi com 20,52 milhões de yuans (7,45%). Em 2022, a empresa já havia captado mais de 200 milhões de yuans em uma rodada de Série A liderada pela CICC Capital.

Margens altas e o desafio real do crescimento

Em 2025, a divisão de ingredientes cosméticos gerou 166 milhões de yuans, representando 60,37% da receita da Vicky Biotech. A margem bruta dos novos peptídeos inovadores atingiu impressionantes 91,28%, enquanto os peptídeos já catalogados registraram 79,77%. A margem bruta consolidada da divisão de matérias-primas tem se mantido consistentemente acima de 70%.

O interesse da Proya e da Giant Biogene em investir na empresa é estratégico: garantir o controle de tecnologias exclusivas e estabilidade no fornecimento em um mercado altamente competitivo. Na alocação estratégica do IPO, a Proya (via sua subsidiária em Hainan) e a Giant Biogene adquiriram, cada uma, 90.252 ações, totalizando um investimento de 2 milhões de yuans por empresa.

Por outro lado, o negócio de fabricação terceirizada (ODM) representou 34,18% da receita em 2025 (94 milhões de yuans), enquanto a divisão de marca própria (OBM) respondeu por apenas 1,76% (4,84 milhões de yuans). A empresa planeja concentrar seus esforços quase que totalmente na produção de ingredientes.

Enquanto marcas independentes globais encontram novos caminhos de crescimento em canais como o TikTok Shop, na China a disputa das grandes marcas se concentra no controle da cadeia de suprimentos de ingredientes ativos. No entanto, o ritmo de crescimento da receita da Vicky Biotech desacelerou de forma perceptível, caindo de uma alta de 50,2% em 2024 para 11,2% em 2025. Essa desaceleração foi causada principalmente pela redução nos pedidos de ODM de clientes importantes como a Marubi e a DSAP, evidenciando o risco da dependência de grandes contas.

A Vicky Biotech também alertou para os riscos associados ao tempo de comercialização de novos ingredientes, ao aumento da depreciação de ativos após a ativação de novas fábricas e ao acirramento da concorrência.

A taxa de utilização da capacidade de produção de peptídeos em pó atingiu 104,04% em 2025, operando acima do limite. Os 165 milhões de yuans captados no IPO serão destinados à construção do Parque Industrial de Saúde Vicky em Zhuhai e a um novo centro de P&D, focando na expansão da capacidade de ingredientes de alto valor agregado e na automação industrial.

No cenário competitivo chinês, a Vicky Biotech disputa espaço com a Jaka Biotech (com receita semelhante em 2025) e a Green Biology (que superou 1 bilhão de yuans em faturamento). Contudo, a Vicky Biotech lidera em rentabilidade, com margem líquida de 33%, contra 25,23% da Jaka e 16,65% da Green Biology.

A listagem dessas três empresas reflete a aceleração da substituição de importações na indústria de cosméticos da China. O mercado chinês de peptídeos cosméticos cresceu de 1,12 bilhão de yuans em 2019 para 2,17 bilhões em 2024 (CAGR de 14,1%), com projeção de alcançar 4,67 bilhões de yuans até 2029.

Para o primeiro semestre de 2026, a Vicky Biotech projeta uma receita de 146 milhões de yuans (+10,39% YoY) e lucro líquido de 47 milhões de yuans (+16,92%). Se mantiver o ritmo, a empresa poderá superar a marca histórica de 300 milhões de yuans em receita anual.

Contudo, a retomada do crescimento acelerado dependerá da velocidade de adoção de seus novos ingredientes pelo mercado e da estabilidade de seus grandes clientes. Com a capacidade produtiva ampliada e o caixa reforçado pelo IPO, o desafio agora é garantir que a demanda acompanhe a nova escala de produção.