Un divorcio millonario expone fallas de gobernanza en el gigante Lily&Beauty

Mientras sus resultados financieros muestran una notable recuperación, la gobernanza interna de la compañía sufre un duro revés.

El pasado 13 de julio, Lily&Beauty (Liren Lizhuang), uno de los mayores facilitadores de comercio electrónico de belleza en China, publicó su pronóstico de resultados para el primer semestre de 2026. La empresa prevé una utilidad neta de entre 22.08 y 26.50 millones de yuanes (aproximadamente entre 3.04 y 3.65 millones de dólares), logrando revertir las pérdidas del año anterior.

La compañía atribuyó esta recuperación a la consolidación de su negocio tradicional de comercio electrónico minorista y, principalmente, a su nueva estrategia implementada desde 2024: asumir la distribución general de marcas extranjeras y construir un sistema de distribución omnicanal.

Durante el periodo reportado, este nuevo modelo de negocio continuó ganando tracción, mejorando el margen de utilidad bruta general. Al mismo tiempo, gracias a una gestión operativa más precisa, la empresa optimizó la eficiencia de sus gastos de marketing para marcas propias y controló científicamente sus inversiones, lo que impulsó la rentabilidad.

En el primer trimestre de 2026, los ingresos de esta división de distribución general crecieron más del 300%, representando cerca del 18% de la facturación total del periodo.

En cuanto a su portafolio global, Lily&Beauty continúa expandiendo sus alianzas estratégicas. En los últimos años, ha concretado acuerdos de distribución con marcas internacionales como 7th Heaven, Endocare y Geomar.

Sin embargo, la recuperación financiera no logra ocultar las profundas deficiencias en su administración. Poco antes de anunciar estas cifras, Lily&Beauty recibió una carta de advertencia de la Oficina Reguladora de Valores de Shanghái (CSRC) debido a graves omisiones en la divulgación de información financiera.

Tras la investigación, las autoridades identificaron las siguientes irregularidades clave:

• Garantías externas no declaradas: Entre diciembre de 2017 y enero de 2022, la empresa otorgó garantías financieras para ayudar a varios de sus proveedores a obtener créditos bancarios, sin someter estas decisiones a la junta directiva ni reportarlas al mercado.
• Transacciones ocultas con partes relacionadas: Desde 2019, la empresa omitió identificar como parte relacionada a la firma Shanghai Maipeng E-commerce Co., Ltd., ocultando las transacciones comerciales realizadas con ella entre 2019 y 2022.
• Desvío de fondos para el divorcio del fundador: Entre 2021 y 2024, la compañía pagó un total de 4.8 millones de yuanes (unos 660,000 dólares) en honorarios legales para la defensa de su fundador y controlador real, Huang Tao, en su proceso de divorcio y disputa de bienes. Este gasto, ajeno a la operación del negocio, fue clasificado como una apropiación indebida de fondos no operativos y nunca fue declarado ante los inversionistas.

Como consecuencia, el regulador ordenó medidas correctivas inmediatas. Emitió advertencias administrativas para la actual presidenta, Huang Mei (en el cargo desde abril de 2025), el exdirector financiero Xu Ding y el gerente general Ye Mao.

Asimismo, amonestó públicamente a la empresa y a su fundador, Huang Tao (quien fue presidente y gerente general de marzo de 2016 a abril de 2025), junto con la exdirectora de finanzas Li Aili y el exsecretario del consejo Du Hongpu.

Tras revelarse estas irregularidades, las acciones de Lily&Beauty cayeron un 1.10% para cerrar en 7.18 yuanes por acción, situando su valor de mercado en 2,875 millones de yuanes. En lo que va del año, la cotización de la empresa acumula un desplome del 34.43%.

Fundada en 2007 por Huang Tao y Weng Shuhua, Lily&Beauty debutó en la Bolsa de Shanghái en septiembre de 2020 bajo el título de "la primera acción de operaciones de comercio electrónico de belleza" de China. Sin embargo, tras tocar la cima en su debut, la empresa entró en una espiral descendente marcada por la pérdida de contratos de distribución con grandes marcas multinacionales (que optaron por gestionar sus tiendas en línea de forma directa) y el mediático divorcio de sus fundadores.

Mientras que las nuevas marcas de celebridades en China buscan captar la atención del consumidor a través de canales emergentes y redes sociales —como es el caso del reciente lanzamiento de ROSE AMIGO por la actriz Zhao Lusi—, los gigantes tradicionales de la industria de la belleza como Lily&Beauty enfrentan el reto de reestructurar por completo su modelo de negocio.

Entre 2021 y 2025, los ingresos de Lily&Beauty se desplomaron casi un 60%, pasando de 4,155 millones de yuanes a solo 1,692 millones de yuanes, acompañados de pérdidas netas recurrentes.

Aunque el repunte financiero de la primera mitad de 2026 ofrece un respiro, el camino de Lily&Beauty hacia la estabilidad sigue siendo incierto. Las severas fallas de gobernanza expuestas por el regulador y los riesgos reputacionales derivados de los conflictos personales de su fundador demuestran que, para salir definitivamente de la crisis, la empresa necesitará mucho más que una reestructuración comercial: requerirá una reforma profunda en su transparencia corporativa y cumplimiento normativo.